打造国内ＰＣＢ行业超级航母

——方正科技集团股份有限公司2009年度配股网上路演精彩回放嘉宾合影

有关配股

问题：请介绍一下本次配股募集资金投资项目情况？

李旭东：本次配股募集资金全部投向PCB领域，募投项目包括：增资珠海高密新建30万平方米HDI扩产项目，以本次募集资金投入56，298万元；增资珠海高密新建快板厂项目，以本次募集资金投入15，255万元；增资重庆高密新建270万平方英尺背板项目，以本次募集资金投入36，991万元。本次募投项目的实施，将巩固和加强方正PCB的优势地位，完善方正科技PCB产业布局，有助于公司PCB业务的持续快速发展。

问题：流通股股东配股如何操作？

王琴：如果您在股权登记日7月1日（T日）收市后持有方正科技的股票，从第二天即7月2日（T+1日）起至7月8日（T+5日）的交易时间内为配股缴款时间，逾期未缴款者视为自动放弃配股。

流通股股东于缴款期内可凭本人身份证、股东账户卡和资金账户卡在股票账户指定交易的营业部通过上海证券交易所交易系统办理配股缴款手续，也可于缴款期内通过网上委托、电话委托等方式通过上海证券交易所交易系统办理配股缴款手续。

流通股股东认购本次配股时，填写：“方正配股”认购单（请投资者根据所在营业部的要求填写），配股代码“700601”，配股价2.20元/股。配股数量的限额为截止股权登记日持股数乘以配售比例（0.3），可认购数量不足1股的部分按照精确算法原则取整。在配股缴款期内，股东可多次申报，但申报的配股总数不得超过可配数量限额。

经营管理

问题：方正科技2003年才进入PCB行业，但是取得了较快的发展速度，请介绍一下公司PCB业务的发展过程？

侯郁波：2003年9月，公司通过收购珠海多层进入PCB业务领域。方正科技因此将主营业务由PC拓展和延伸到了PCB，跨入了PCB产业。此后，方正科技PCB业务稳步发展，建立了由珠海多层、珠海高密、重庆高密和杭州速能组成的产业体系，积累了立足国内、覆盖全球的客户网络，初步完成了PCB业务的产业布局。PCB业务已经成为方正科技稳定的利润增长点。

2003-2008年，方正科技PCB业务收入复合增长率41％，远远高于行业同期水平。经过持续投入和业务拓展，公司已经成为发展最快的内资PCB企业之一，综合竞争优势比较突出。2009年公司PCB销售收入位居内资PCB企业的第2位。

问题：HDI是公司近年来持续投入的重点，也取得了较好的投资回报。请介绍一下公司在HDI方面的竞争优势？

侯郁波：近年来，各大PCB生产厂商都在HDI的研发上投入了大量人力物力，HDI技术也已经成为一项成熟的技术，方正科技经过近几年在PCB领域的发展已经完全掌握了HDI这一先进的技术，并且实现了批量生产和供货。

方正科技在珠海拥有设计产能为40万尺/月的高阶HDI厂，该厂已于2007年11月试产，厂房面积3.8万平米，主要设备均属行业内最先进的设备，如德国ATOTECH的水平电镀线，日本三菱的激光钻机以及日本日立的机械钻机。HDI厂还建立了完善的实验室，拥有业界先进的实验设备，为生产可靠性的高阶HDI产品提供了质量保证。HDI厂倡导创新突破，在设备选型上充分考虑到高端HDI板的设备需求，产品有FV（填铜）HDI板，ELIC（任意层互连）HDI板，保持技术的先进性，以满足高端手机及数码相机等产品对电路板的要求。

本次配股公司拟继续建设月产30万平方英尺的HDI产能。项目实施后，方正科技HDI产品的整体结构将得到较大提升，一阶HDI占公司HDI产品的比例将从70％降至58.8％，二阶和三阶HDI占HDI产品的比例将从30％提高到41.2％。

问题：公司PCB产品结构情况及变化趋势？

沈中华：本次募集资金项目建成后，公司PCB业务的整体实力将得到较大提升，HDI产能将从年产240万平方英尺增至600万平方英尺，并形成年产7.2万款快板（相当于180万平方英尺）和年产270万平方英尺背板的生产能力；HDI的整体结构也将得到较大提升，一阶HDI占公司HDI产品的比例将从70％降至58.8％，二阶、三阶HDI占HDI产品的比例将从30％提高到41.2％。

问题：公司未来是否会考虑推出股权激励计划？

方中华：为促进公司可持续发展和维护股东的长期利益，公司内部建立了对高级管理人员的考评及激励机制和相关奖励制度，在兼顾当期业绩和公司长远目标的情况下，对公司高级管理人员实行年薪制和奖励，通过公司年度业绩和个人业绩考评结果，兑现高管人员的年薪。董事会薪酬委员会负责研究并监督对公司高级管理人员的考核、激励和实施。目前，公司并无股权激励计划。公司会综合考虑实际情况，考虑是否推出股权激励计划。

问题：公司PCB业务有哪些竞争优势？

沈中华：公司PCB业务有以下竞争优势：（1）较为完整的产品线——“一站式服务”。公司的PCB业务将形成完整的产品线，可以为客户提供“一站式服务”。（2）强大的客户资源：长期的业务积累使公司拥有了较为丰富的客户资源。目前公司PCB客户涵盖计算机及外设、EMS、消费电子、通信设备和终端等众多领域，公司核心客户均为各自领域中的佼佼者。（3）管理优势：资源整合、统一化管理的运营模式：公司PCB业务依托事业部架构，建立以客户为导向、一站式服务的专业化生产体系，并通过销售管理、财务管理、运营管理和技术管理四大平台进行统一管理。（4）人才优势：公司PCB业务的快速发展吸引了国内外知名厂商的高端技术人才和管理人才加入公司，加之公司自身培育的优秀人才，公司现任的管理人员和核心技术人员都在PCB行业具有十年以上的丰富经验。

问题：请介绍一下PCB业务的客户开拓和市场营销情况？

方中华：公司PCB的市场营销由PCB事业部的中央市场统一进行管理。中央市场分别设立销售部、运营部和客户服务部，具体职能为：销售部负责客户的开拓与维护，运营部负责商务条款的谈判、签订以及日常订单的处理，客户服务部负责产品的售后服务以及与方正PCB研究院一起跟进核心客户研发项目。

中央市场坚持以客户为导向，组成专门小组解决客户问题，组成由客户经理、客服经理和商务助理合理搭配的团队对应客户不同窗口，保证公司内外坚持“客户导向”。在信息化的支持下，中央市场与方正PCB研究院以及下属企业密切联系，通过专业客户服务团队为客户提供一站式服务和全面解决方案。

在客户开发方面，公司配合本次配股项目的实施进行了充分准备。在HDI领域，公司已经成为国内品牌手机第一大供应商，成为华为、中兴3G数据卡的前三位供应商；在快板领域，公司已经成为华为、中兴、3COM等通讯设备企业前两位的快板供应商，对西门子、IBM、CISCO的市场开拓也取得实质进展；在背板方面，客户导入工作也比较顺利，预计2011年将进入IBM、西门子、Fujitsu的全球采购体系。

财务分析

问题：公司账面货币资金较多，为什么还要通过配股融资？

林煊：保持较高比例的货币资金是公司所处PC行业的经营特点。PC行业的经营模式是通过采购或者自产各种配件进行硬件组装，然后再通过各种渠道销售产品。由于PC及其配件产品更新换代迅速，价格变动频繁，PC厂商必须通过尽量压缩库存、提高资金周转效率等途径规避市场风险。为此，PC厂商均需保持大量的流动资金用于快速周转。

公司虽然拥有较多货币资金，但这些货币资金主要是正常生产经营所需的营运资金，且主要通过银行借款和应付供应商款项形成，不能退出经营环节用于资本性支出。

随着PC业务的稳定发展和PCB业务的快速增长，公司依靠自身积累和外部债务融资获得的资金仅能够满足业务的正常运转和适度的增长，为实现公司快速发展亟需进行的战略性投资仍然面临较大的资金缺口。故公司需要进一步融资以满足发展需要。

问题：公司2010年一季度的经营业绩如何？

戴继东：公司第一季度业绩已经披露，公司经营业绩同比好转，实现归属于上市公司股东净利润3333.96万，同比增长115.35％；每股收益为0.0193，同比增长114.56％，主要系行业经营环境不断好转，公司产品销售稳步增长所致。

问题：公司PCB业务毛利率显著高于同行业平均水平的原因是什么，未来能否继续保持？

侯郁波：公司PCB业务盈利能力较强，毛利率水平较高，位于同行业前列，主要是由于：第一，公司执行“高端发展、低端配套”的“一站式服务”战略，PCB业务各单元协同效应较强；第二，公司“中央市场+中央运营”的运营模式运营效率较高；第三，公司在PCB行业的经验丰富，技术水平较高。随着PCB在公司业务中的战略地位日益突出，公司持续加大对PCB业务的投入，PCB业务的盈利能力将得到进一步增强。

未来展望

问题：您如何看待方正科技的未来发展？

方中华：PC业务方面，在台式电脑增长趋于平缓而笔记本市场继续保持高速增长的背景下，公司将加大对笔记本电脑业务的投入，增加笔记本电脑在公司PC 产品结构中的比重，公司将加大笔记本产品销售渠道拓展和市场推广，加强研发和品质管理，以尽快提升笔记本电脑的市场份额。

在PCB业务方面，随着公司主要PCB项目逐渐建成投产，PCB业务已经成为公司重要的利润来源。公司未来将继续加大PCB产业的投入，尤其是加大技术含量和产品档次较高的多层板、HDI板的投入。未来，PCB业务将成为公司的主要利润来源和持续增长动力。

良好的行业发展前景，持续的行业增长机会，清晰的公司发展战略是未来PCB业务持续跨越式增长的保障。预计本次募集资金投资项目建成投产后，公司业务结构将更加合理，盈利能力将得到较大的增强。

问题：请分析一下国内PCB产业的发展前景以及面临的发展机遇？

侯郁波：经过20多年持续快速发展，中国已经成为全球PCB生产大国。2008年，中国PCB产值达到150亿美元，全球市场占有率31％，成为世界上最大的PCB生产国。Prismark 2009年11月最新预测，未来五年中国PCB行业仍将保持快速增长，2008年到2013年的年复合增长率为8.7％，成为全球PCB行业增长的引擎。

展望未来，国内PCB行业仍面临较好的发展机遇。3G的逐步扩展、上网本、智能手机、手持阅读器、绿色基站、无线充电器和LED等的兴起等都将对PCB产生强大的拉动作用，促进PCB行业的增长。

问题：方正科技PCB业务的未来发展目标什么？

方中华：目前方正科技的PCB业务已进入中国内资PCB行业的第二名，通过这些年的技术改造和技术的提升，市场已经进入顶级国际化客户的供应链体系。乘着行业复苏之际，方正科技将顺势扩张增资建设高端HDI、快板和背板等高附加值的PCB项目，使公司PCB产品之间形成有效延伸和互补，形成涵盖从低端到高端的完整产品线。预计本次配股项目建设完成后，2009-2011年方正科技PCB业务的年复合增长率将有望达到29％，2011年将有望进入全球PCB前30位 。

问题：请介绍一下公司的总体发展战略？

方中华：通过对方正科技发展历程的回顾，我们认为方正科技的发展思路是以高科技品牌优势为依托，分阶段进行业务重心的转移和调整，形成科学合理的IT产业布局和独特的竞争优势，打造IT业领先者的地位，实现品牌运营、产业链经营和资产运营的良性互动。

因此，方正科技的发展战略可以概括为“立足PC主业，进行相关产业延伸或多元化”。沿着这条思路，公司的发展战略大致分为三个阶段：早期以PC及相关业务为主；近期以PCB（印刷电路板）及硬件上游业务为主；远期以芯片、无线、IP以及3C融合等高新技术业务为主。

目前，公司已经形成PC和PCB两大主业相互协调、共同发展的业务格局。PC业务是公司的基础性业务，推动公司品牌建设，支持公司其他业务战的实施；PCB业务是公司的战略业务和新的利润增长点。

（文字整理：陈 静）

嘉宾介绍

方正科技集团股份有限公司董事长方中华

方正科技集团股份有限公司董事、副总裁兼董事会秘书 侯郁波

方正科技集团股份有限公司证券事务代表 戴继东

中信建投证券有限责任公司投资银行部执行总经理 沈中华

中信建投证券有限责任公司投资银行部执行总经理、保荐代表人 林煊

中信建投证券有限责任公司投资银行部总监李旭东

中信建投证券有限责任公司资本市场部高级副总裁 王琴